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纵观整个行为过程，其进行大宗交易的目的显然是为了建仓，故应排除建仓与拉抬之间受其他因素影响的可能性，证监会将大宗交易价格作为买入成本来计算违法所得并无不当。故对于孟祥龙提出的该项诉讼理由，不予支持。对于处罚程度，法院认为，证监会对孟祥龙处以违法所得2倍的罚款，并未超出法定处罚幅度，且处于中等偏下水平，并不存在滥用行政自由裁量权之情形，处罚结果亦不存在明显不当之情形。因此，对于孟祥龙提出的该项主张，不予采纳。

延伸的几个问题1、传统评级市场容量如何变化？上文已经分析，评级已经成为“刚需”，即便审批环节不用评级，投资环节还是离不开评级。但信用债市场未来很可能是个存量市场，债券发行人过五年看看，可能90%还是现在的发行人，在没有了政策红利要求每个债项都要评级时，也许一个主体一年5-25万的评级费就能估算出评级行业的蛋糕，那信用债评级市场的容量很可能处于一个低速增长乃至萎缩的阶段。而ABS产品评级市场可能还有较大的增长空间。

“那么多黄金抵押贷款，一开始就该在真实性上引起重视。”上述某西部银行高层说，尽管黄金质押融资是成熟业务，骗贷企业造假技术比较先进，也不便进行破坏性试验，但此事不合理之处很多：第一，只要调查其产量便可得知其真伪；第二，如果需要资金，作为上海黄金交易所会员，交割实物便可获得更多现金流；第三，企业使用上海黄金交易所会员名义，只要一经查询真伪立知。

在这些模糊的领域中，作为电商平台，又要如何实现对上下游各方的影响，并同时突破严酷的竞争局面，持续获客、保持用户高度活跃，对拼多多来说都将是巨大的挑战，需要时间去跑通各个链条，也需要完备的技术能力去保证业务上的实现。也因此跳出拼多多，放眼更大的市场，我们不得不说，社会需要竞争，阿里也需要竞争：只有在有良性竞争的情况下，才会迫使各方寻找有着更大突破性、更优的解决方案，否则各方都很容易陷入惯性思维和群体思维，在原有方案的边界中徘徊不前。

接下来要说的是我们如何实现对话式人工智能——想象一下让微软小娜（Cortana）这样的数字助理或者对话机器人能够像真人一样自然地与你交流。我们的Bot Framework（机器人框架）能够让开发者和企业轻松上手，并且受到了用户的广泛喜爱。自两年前萨提亚在Build大会上首次发布Bot Framework以来，已经有30万开发者参与尝试，每天都有新的开发者加入进来。

既以我为主又兼顾外部均衡。2019年具有重要意义的事件是人民币对美元汇率“破7”。人民币汇率7元这个点位备受关注，2016年、2018年两次接近这个点位都没有突破，市场和社会担心汇率“破7”会使预期发散，甚至一泻千里。2018年底以来人民银行逐步建立了在香港常态化发行人民币央行票据的机制，丰富了离岸市场高信用等级人民币资产，优化了离岸市场的结构，形成了稳定离岸人民币汇率预期的长效机制。8月5日，受美国对我国加征关税消息的影响，人民币汇率在市场力量推动下“破7”。“破7”之后，得益于市场化的预期稳定机制，加上多渠道发声加强预期引导，社会预期平稳，企业和个人结售汇正常，人民币汇率中间价、在岸市场汇率和离岸市场汇率三价合一，双向波动，近期升至7元以下，在合理均衡水平上保持了基本稳定，外汇储备保持在3万亿美元以上。这是汇率市场化改革的重要进展，市场评论为“不叫改革的改革”。人民币汇率弹性明显增强，2019年人民币对美元汇率波动率达4%左右，已经与国际主要货币基本相当，发挥了宏观经济和国际收支自动稳定器的作用，也减少了外部掣肘，增强了货币政策自主性，拓宽了货币政策空间，为之后的降准和LPR改革创造了条件。